2026-03-25 12:00 重点观察：宏观衰退风险警报重回视野，压制加密市场风险偏好

TL;DR

贝莱德CEO对全球经济衰退的警告，以及高盛对黄金的乐观预期，共同将市场注意力拉回宏观风险。在此背景下，加密市场内部的局部消息未能形成主导力量，风险偏好面临潜在压制。

重点观察

1. 宏观经济衰退风险警报拉响，或将压制市场风险偏好

贝莱德CEO拉里芬克（Larry Fink）在近期采访中明确指出，如果石油价格达到每桶150美元，将引发全球经济衰退。这一表态来自全球最大的资产管理公司负责人，具有极高的市场影响力。石油价格作为全球经济的重要风向标，其大幅上涨并可能触发衰退的预期，将直接影响投资者对包括加密货币在内的风险资产的偏好，可能导致资金流向避险资产。

2. 机构对黄金的乐观预期，强化避险情绪或通胀对冲叙事

高盛在此时间片内重申了对黄金的乐观预期，并设定年底目标价为5400美元/盎司。在宏观经济衰退风险警报拉响的同时，主要投行对传统避险资产黄金的持续看好，进一步强化了市场可能转向避险或对冲通胀的叙事。这与风险资产的潜在承压形成对比，表明部分资金可能正在寻找更安全的投资港湾。

3. 香港积极推动数字资产应用，但短期内非市场主线

香港财经事务及库务局局长许正宇表示，正探讨数币钱包升级的安排及可行性，以提高使用额度、扩大应用场景。这表明香港在数字资产领域的积极布局和监管支持，长期来看利好区域性加密生态发展。然而，在当前全球宏观风险和避险情绪主导的背景下，这一区域性政策进展对整个加密市场的短期影响有限，未能成为本时间片的主线。

风险提示

• 如果宏观经济衰退风险预期进一步升温，或大宗商品价格（特别是石油）持续上涨，可能导致全球风险资产（包括加密货币）面临更大抛售压力。
• 链上巨鲸的局部多空操作（如BTC多单止盈、ETH巨鲸建仓多单、BTC巨鲸做空等）虽然活跃，但目前仍属于市场内部的短期交易行为，未能改变宏观叙事的主导地位。

下一时间片继续观察

• 继续关注全球宏观经济数据、大宗商品价格走势以及主要金融机构对经济前景的表态。
• 观察加密市场对宏观风险的反应，以及资金是否持续流向避险资产。