2026-03-30 16:00 重点观察：宏观风险偏好收缩，加密市场投机活动同步降温

TL;DR

罗素3000指数空头持仓创15年新高，叠加主流Perp DEX流动性显著萎缩，表明宏观风险偏好正在收缩，加密市场的投机活动也同步降温。

重点观察

1. 传统市场风险偏好显著收缩

罗素3000指数股票空头持仓量创下15年多来新高。这一数据是衡量传统市场风险情绪的重要指标，空头持仓量激增通常预示着投资者对市场前景持谨慎或悲观态度。这种情绪往往会传导至加密等风险资产，对整体市场构成压力。

2. 加密市场投机活动明显降温

据链上侦探数据，周末主流Perp DEX平台交易活跃度普遍回落，其中Hyperliquid交易量周环比回落43%。Perp DEX的交易量和流动性是衡量加密市场投机热度的重要指标。其显著萎缩表明市场参与者的风险偏好降低，短期内缺乏强劲的上涨动能。

3. 机构对加密资产的短期情绪趋于谨慎

伯恩斯坦分析指出，加密货币相关股票存在“大幅折价”现象，目前的估值反映的是“疲软的短期情绪”，而非长期增长潜力。尽管伯恩斯坦可能看好长期潜力，但其对短期情绪的评估与传统市场和链上投机活动的表现一致，共同描绘了一个短期内风险偏好受压的市场图景。

风险提示

• 如果传统市场风险偏好持续收缩，且加密市场内部缺乏新的叙事或流动性注入，市场可能面临进一步盘整压力。
• 特朗普关于伊朗的表态目前仍停留在“取得巨大进展”的层面，如果后续有具体的地缘政治事件发生，可能带来新的不确定性。

下一时间片继续观察

• 继续关注罗素3000指数等传统市场风险指标的变化。
• 继续观察主流Perp DEX的交易量和流动性是否回暖。